Энергетические биржы в мировой экономике

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы исследования. В экономически развитых стра-нах мира срочный сегмент энергетического рынка является важной состав-ной частью рынка электроэнергии, поскольку позволяет более четко пла-нировать энергопотребление и соответствующие расходы. Рынок фью-черсных и опционных энергетических контрактов является инструментом для нивелирования ценовых рисков на рынке электроэнергии, а его оборот срочного рынка в ряде стран превышает объем торгов на рынках базовых активов в 6-7 раз. В мировой практике операции на срочном рынке со-вершают как производители, так и потребители электроэнергии, а также финансовые игроки (спекулянты). Это обусловлено множеством возмож-ностей, которые открывает перед участниками рынка и их клиентами ры-нок производных инструментов. Они далеко не ограничиваются спекуля-тивной составляющей, присущей срочному рынку. Уникальность этого сегмента энергетического рынка состоит в том, что наряду с исключитель-но благоприятными возможностями для страхования ценовых рисков, срочный рынок представляет интерес для различных категорий инвесто-ров. Энергетики, а также финансовые институты могут в дальнейшем фор-мировать структурные сделки, используя в дополнение к фьючерсам на электроэнергию товарные фьючерсы на рынке газа, погодные деривативы. В связи с этим тема исследования проблемы эффективного механизма функционирования энергетических бирж актуальна с позиций выработки финансово-управленческих решений в энергетическом секторе.
Степень изученности проблемы. В основу работы положены труды отечественных и зарубежных исследователей в области мировой экономи-ки и региональной интеграции, энергетики и международной торговли энергоносителями, в частности, Байдин В. Е., Балабин А. А., Белоус А. И., Божечкова А. В., Бренц В. М., Воронин Р. О., Винокуров С. С., Воробьев Б. М., Гурьянов П. А., Дагилис Е. В., Дронова Ю. В., Зубарев А. В., Ка-вешников Н., Кадькало О., Каропов А. С., Кривокоченко Л. В., Кузнецова Г. В., Лисицын-Светланов А. Г., Марцинкевич Б., Мелькин В., Норман П., Окунева С. Е., Паладьева А., Перчанок К. Г., Плескачев Ю. А., Сафонов Г. В. и др.
Целью исследования является развитие теоретико-практических по-ложений, раскрывающих историю возникновения, динамику текущего развития и будущее энергетических бирж. Для достижения данной цели были поставлены и решены следующие задачи: проанализировать исто-рию возникновения и теоретические основы функционирования энергети-ческих бирж; дать оценку динамики их текущего развития; проанализиро-вать возможные варианты будущего развития энергетических бирж; дать рекомендации по эффективному механизму участия России в деятельности энергетических бирж.
Объектом исследования являются энергетические биржи в мировой экономике.
Предметом исследования выступают эволюция энергетических бирж и направления их будущей трансформации, возможные варианты интеграции участников энергетических бирж, в том числе российских.
Теоретическая и методологическая основа исследования. Теоре-тической базой исследования являются труды ведущих отечественных и зарубежных авторов-экономистов, раскрывающие различные аспекты возникновения и развития энергетических бирж. В исследовательской ра-боте были применены общенаучные методы – описательный, сравнитель-ный, системный, что позволило более полно охарактеризовать особенно-сти функционирования энергетических бирж на современном этапе и воз-можные направления их трансформации.
Информационная база исследования представлена нормами меж-дународного права и российского законодательства, разработками и ис-следованиями международных финансовых организаций (МВФ, БМР, ЕЦБ), официальными статистическими материалами, материалами специ-альных периодических изданий, данными сети Интернет.


1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФОРМИРОВАНИЯ
И ГЕНЕЗИСА ЭНЕРГЕТИЧЕСКИХ БИРЖ
1.1 Сущность и виды энергетических бирж
Энергетическая биржа  это один из действенных способов демоно-полизации энергетического рынка. В биржевой торговле коммерческие требования к составлению балансов выражаются в их качественных и не-прерывных расчетах. Большую роль играют прогнозы электропотребле-ния и графиков нагрузки [15, c. 42; 26, c. 143].
1.1.1 Энергетическая биржа как экономическая категория
Если электроэнергия и мощность являются товаром, то они могут покупаться и продаваться на бирже. Покупателями могут быть крупные предприятия и дефицитные энергосистемы, а продавцами - избыточные си-стемы и отдельные электростанции. При этом предполагаются свободные взаимоотношения, когда каждый покупатель может купить электроэнер-гию у каждого продавца. Отдельным вопросом является учет режима и пропускной способности электрических сетей. Только в энергосистемах с хорошо развитой электрической сетью такие ограничения можно не учи-тывать. Практически же в энергосистемах нашей страны сетевые ограниче-ния всегда есть. Важным фактором является также учет потерь мощности в сетях, поскольку они составляют 5... 10 % передаваемой мощности [32, c. 18;].
На энергетической бирже имеется оператор, который обрабатывает заявки на покупку и продажу. На их основе составляется упорядоченная последовательность продаж в единой заявке на продажу. Покупатели дают свои заявки на покупку и составляется единая упорядоченная заявка на покупку. На основе этих заявок формируются торговые взаимоотношения, о которых в данной работе мы не будем говорить, поскольку это вопрос цен, а не режимов. На бирже действуют брокеры, как консультанты торго-вой сделки между продавцом и покупателем. Брокеры должны прекрасно знать товар и его цену и детально разбираться в режимных и экономиче-ских вопросах [34, с. 160].
1.1.2 Угольная биржа

Уголь  популярный на бирже товар. На мировом рынке наблюдает-ся устойчивый спрос на уголь, подогреваемый, как утверждает Б. Воробь-ев, в основном Китайской Народной Республикой (КНР) [8; c. 437].
Потребность в нем высока во многих странах, он используется для отопления, в промышленности. Поставочные контракты в списке многих фьючерсных и товарно-сырьевых бирж. Каждая площадка указывает, в каком бассейне добывается уголь и какой он марки (коксующий уголь, ан-трацит или др.) [10, c. 107].
Крупнейшие биржи по продаже фьючерсов угля:
В США:
NYMEX (Нью-Йоркская товарная биржа) [45],
Чикагская товарно-сырьевая биржа [40],
ICE (Интерконтинентальная биржа) [43].
В Европе:
LME (Лондонская биржа металлов) [47],
LIFFE (Лондонская биржа фьючерсов) [44].
В Азии:
Multi Commodity Exchange (Индия) [48],
Dalian Commodity Exchange (Китай) [41],
Токийская товарная биржа (TOCOM) [49],
Zhengzhou Commodity Exchange, CZCE [50].
В России:
Санкт-Петербургская международная товарно-сырьевая биржа [1],
MOEX (Московская биржа) [21],
FORTS (срочный рынок Московской биржи) [42].



1.1.3 Нефтяная биржа

Международная нефтяная биржа (IPE) является одним из наиболее значительных рынков для торговли энергетическими опционами и фью-черсами. Он стал известен как ICE Futures после его покупки Межконти-нентальной биржей в 2001 году. Новая компания ICE расширила свой портфель фьючерсных предложений, включив в него различные энергети-ческие продукты, включая природный газ и электроэнергию [22, c. 448].
Основным товаром, торгуемым через IPE, является нефть марки Brent, которая выступает мировым ориентиром для цен на нефть. Другие сделки биржи включают опционы и фьючерсы на нефть, природный газ, электроэнергию, уголь и мазут, а также европейские кредиты на выбросы углекислого газа [27, c. 360-361].
Сегодня ICE futures продолжает обрабатывать эти сделки, а также более продвинутые деривативы и экзотические опционы [26, c. 143]. В 2005 году биржа перешла от открытой системы протестов, когда трейдеры пола исполняют ордера с помощью системы ручных сигналов, к электрон-ной торговой системе. Основными конкурентами являются Нью-Йоркская товарная биржа, или NYMEX, и Чикагская товарная биржа [35, c. 151].
Международная нефтяная биржа, основанная в 1980 году группой энергетических и фьючерсных трейдеров, была приобретена в 2001 году Межконтинентальной биржей (ICE). Нефтяная промышленность пострада-ла от беспрецедентной нестабильности в 1970-х годах из-за политических и военных конфликтов на Ближнем Востоке. Перебои на мировых рынках нефти привели к резкому росту цен на бензин в США, и их последствия распространились на другие регионы мировой экономики. Фьючерсные контракты на базовые поставки нефти позволяют производителям и потре-бителям хеджировать свои позиции и защищать себя от будущей вола-тильности (рис. 1, 2). Фьючерсный контракт  это юридическое соглаше-ние между двумя сторонами об обмене согласованного актива на согласо-ванную цену в будущем [23, c. 877-878].

Рис 1. Самые доходные акции нефтяных компаний
Источник: собственные расчеты по данным https://www.investing.com/

Рис. 2. Прогноз цен на нефть марки Brent
Источник: собственные расчеты по данным https://apecon.ru/