Методы управления финансами рисками предприятия и их оценка на основе данных бухгалтерской отчетности

ВВЕДЕНИЕ

Финансово-хозяйственная деятельность субъекта экономики во всех ее формах всегда сопряжена с большим количеством рисков, степень воз-действия которых на результаты данной деятельности субъекта хозяйствова-ния порой достаточно высока. Риски, которые сопутствуют финансовой дея-тельности субъекта хозяйствования, выделяют в особую группу рисков, ко-торые называют финансовыми рисками. Они имеют самое существенное зна-чение в общем портфеле предпринимательских рисков субъекта хозяйство-вания в условиях рыночной экономики.
Увеличение степени воздействия финансовых рисков не только на ре-зультаты финансовой деятельности субъекта хозяйствования, но и в сово-купности на результаты его производственно-хозяйственной деятельности связано с быстротой изменчивости экономической ситуации и конъюнктуры на финансовом рынке, расширением сферы отношений финансового харак-тера субъекта хозяйствования, появлением достаточно новых для России фи-нансовых технологий и прочими факторами.
У финансовых рисков существует объективная основа по причине не-определенности внешней среды по отношению к субъекту хозяйствования. Неопределенность внешней среды объясняется тем, что она находится в зависимости от большого количества переменных, разных контрагентов предприятий и лиц, поведение которых порой очень сложно предсказать с необходимым уровнем точности. Предпринимательская деятельность всегда сопряжена с неопределенностью конъюнктуры экономики, которая вызвана непостоянством спроса и предложения на товары и услуги, денежные средства, на факторы производства, большим количеством вариантов сфер приложения капиталов и разнообразными критериями предпочтительно-сти вложения средств, ограниченностью доступных сведений и большин-ством других обстоятельств. Финансовые риски относят к группе рисков спекулятивных, которые в результате своего возникновения могут привести субъекты хозяйствования как к потерям, так и к выигрышу. Этим подчерки-вается актуальность темы выпускной квалификационной работы.
Объект исследования – ООО «ОПТТОРГ ПЛЮС».
Предмет исследования – формирование и способы снижения финансо-вых рисков субъекта хозяйствования.
Цель работы – оценка возможных направлений снижения финансовых рисков предприятия.
Задачи работы:
- определить понятие и сущность финансового риска как категории экономики, классификацию финансовых рисков;
- рассмотреть основы управления финансовыми рисками субъектов хо-зяйствования;
- провести оценку финансовых рисков предприятия;
- представить основные направления финансовой политики предприя-тия по снижению финансовых рисков;
- представить прогноз финансовых показателей деятельности с целью контроля уровня финансовых рисков.
Практическая значимость результатов исследования заключается в возможности внедрения их в дальнейшей деятельности объекта исследования и других субъектов хозяйствования.
Новизна результатов исследования заключается в уточнении терминов и понятий, характеризующих оценку финансового состояния.
Методы исследования: анализ экономической литературы, методы ин-дукции и дедукции, сравнительный анализ, горизонтальный и вертикальный анализ, коэффициентный метод, метод элиминирования (определение влия-ния факторов).
Информационной базой выпускной квалификационной работы послу-жили Федеральные законы РФ, инструктивно-нормативные документы Ми-нистерства Финансов РФ, а также Бухгалтерский баланс объекта исследова-ния за 2014-2016 годы. Отчет о финансовых результатах за 2014-2016 годы.
Теоретической базой дипломного исследования выступили труды таких авторов, как: Грибов В.Д., Донцова Л.В., Жилкина А.Н., Лапуста М.Г., Сав-чук В.П. и др.
Теоретическая значимость работы: проведена оценка исследований и методических рекомендаций по управлению финансовыми рисками субъекта экономики. Выявлены и систематизированы основные показатели оценки фи-нансового состояния с целью оценки финансовых рисков.
Структура работы: выпускная квалификационная работа состоит из введения, заключения, трех глав, списка использованной литературы и при-ложений.
 
1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА И ОЦЕНКИ
ФИНАНСОВЫХ РИСКОВ ОРГАНИЗАЦИИ

1.1 Понятие финансовых рисков и их роль
в деятельности организации

Целью предпринимательской деятельности выступает получение мак-симального уровня доходов при минимальных размерах затрат капитала в конкурентных условиях. Реализация данной цели требует сопоставления размеров вложенного в производственно-торговую деятельность субъекта хозяйствования капитала с финансовыми результатами данной деятельности.
Но при осуществлении любого вида хозяйственной деятельности есть опасность (или риск) потерь, при этом их объем обусловлен спецификой кон-кретного вида бизнеса.
Жилкиной А.Н. дается такое определение категории риска: «Риск представляет собой возможность возникновения ситуации неблагоприятного характера или неудачного исхода производственно-хозяйственной или ка-кой-либо иной деятельности» .
Савчук В.П. о риске пишет так: «Риск представляет собой неопреде-лённое событие или условие, которое в результате возникновения имеет по-зитивное или негативное воздействие на репутацию субъекта хозяйствования, приводит к приобретениям или потерям в стоимостном выражении» .
Еще существует и такое определение понятия риска: «Риск является характеристикой ситуации, которая имеет неопределённость исхода, при обязательном наличии последствий неблагоприятного характера» .
Другие авторы говорят таким образом: «Риск является вероятностью возникновения потерь, убытков, недопоступлений прогнозируемых доходов, прибыли» . Потери, которые случаются в предпринимательской деятельно-сти, можно разделить на материальные, трудовые, финансовые.
Рассмотрим более подробно финансовые риски как наиболее значи-мые для субъектов хозяйствования.
Финансовый риск представляет собой вероятность неблагоприятного исхода. Разного рода инвестиционные проекты имеют различную степень риска, самый высокодоходный вариант вложения капитала может оказаться таким рискованным, что, как говорят, «игра не стоит свеч» .
Финансовый риск возникает в ходе отношений институтов хозяйство-вания с институтами финансовой системы (банковскими учреждениями, инве-стиционными и страховыми фирмами, биржами и пр.). В качестве причин возникновения финансового риска выступают: инфляционный уровень в стране, повышение банковских ставок, падение курса ценных бумаг и пр.
Финансовый риск выступает в качестве одной из наиболее сложных категорий, которые связаны с осуществлением субъектами хозяйствования их финансово-хозяйственной деятельности, которой являются присущими сле-дующие важнейшие характеристики (рис. 1.1).
По данным рисунка более подробным образом будут представлены характеристики финансового риска.
- Экономическая природа. Проявление финансового риска проис-ходит в сфере деятельности в области экономики субъекта хозяйствования, прямым образом связан с образованием его прибыли и может характеризо-ваться возможными его потерями экономического характера в процессе осуществления деятельности финансового плана. Принимая во внимание пе-речисленные экономические формы собственного проявления, финансовый риск можно характеризовать как категорию экономическую, при этом зани-мая определенное место во всей системе категорий экономики, которые свя-заны с осуществлением всего процесса хозяйствования.
- Объективность проявления. Финансовый риск выступает как объ-ективное явление в функционировании любого субъекта экономики. Риском сопровождаются практически все возможные операции финансового харак-тера и все направления финансовой деятельности субъекта хозяйствования. Хотя несколько параметров финансового риска находятся в зависимости от субъективных решений в сфере управления, объективность природы его проявления будет неизменна.
- Вероятность реализации. Проявление вероятности категории фи-нансового риска выражается в том, что рисковое событие может быть, а мо-жет и не быть в ходе осуществления финансовой деятельности субъекта эко-номики. Степень данной вероятности устанавливается действием как объек-тивных, так и субъективных факторов, но при этом вероятностная природа финансового риска выступает его характеристикой постоянного характера.
- Неопределенность последствий. Данная характеристика финансо-вого риска устанавливается посредством недетерминируемости его финансо-вых результатов, в основном, уровня доходности производимых финансо-вых операций. Возможный уровень результативности операций финансового характера может находиться в разном диапазоне в зависимости от вида уровня финансового риска. Финансовый риск может сопровождаться и зна-чительными потерями финансового характера для субъекта хозяйствования, и формированием дополнительной суммы его доходов.
- Неблагоприятность ожидаемых последствий. Последствия прояв-ления финансового риска можно характеризовать как негативными, так и по-зитивными показателями результативности деятельности финансового харак-тера, данный риск в практике хозяйствования характеризуется и измеряется при помощи уровня возможных последствий неблагоприятного характера. Это связывают с тем, что ряд достаточно негативных последствий финансо-вого риска устанавливают потерю не только некоторой части дохода, но и капитала хозяйствующего субъекта, а это приводит к его банкротству (т.е. к достаточно необратимым последствиям негативного плана для его деятель-ности).
- Вариабельность уровня. Уровень финансового риска, являющий-ся присущим любой операции финансового характера или определенному виду деятельности финансового плана субъекта хозяйствования не является достаточно неизменным. Прежде всего, финансовый риск значительно варь-ирует во временном диапазоне, т.е. находится в зависимости от продолжи-тельности проведения финансовой операции, потому что временной фактор оказывает самостоятельное воздействие на уровень финансового риска (ко-торое проявляется через уровень ликвидности вкладываемых средств финан-сового характера, неопределенность изменения ставки ссудного процента на рынке финансовых ресурсов и т.д.). Помимо всего этого, показатель уровня финансового риска значительным образом варьирует под воздействием большого количества объективных и субъективных факторов, которые нахо-дятся в постоянном движении.
- Субъективность оценки. Вне зависимости от объективной приро-ды финансового риска в качестве экономического явления основной оценоч-ный его показатель – уровень риска – имеет характер субъективности. Дан-ная субъективность, т.е. неравнозначность оценки данного объективного яв-ления, устанавливается различным уровнем полноты и достоверности базы необходимых сведений, квалификации финансовых менеджеров, их опыта деятельности в сфере риск-менеджмент и прочими факторами.
Нужно рассмотреть классификацию финансовых рисков.

1.2 Классификация финансовых рисков организации

Финансовые риски бывают двух основных видов:
- риски, которые связаны с покупательной способностью денег;
- риски, которые связаны с вложением капитала (инвестициями) .
К первому виду рисков относятся следующие: инфляционные и де-фляционные риски, валютные риски, риск ликвидности.
Инфляция дословным образом означает обесценение денег и, конечно же, повышение цен. Дефляция представляет собой процесс, являющийся об-ратным инфляции, он выражается в повышении покупательной способности денег.
Инфляционный риск представляет собой риск того, что при повыше-нии инфляции получаемые доходы предпринимателя обесцениваются более быстрыми темпами, чем растут количественно. В данных условиях у пред-принимателя будут потери.
Дефляционный риск представляет собой риск того, что при увеличе-нии размера дефляции снижаются цены, ухудшаются экономические условия самой предпринимательской деятельности, и уменьшаются доходы .
Валютные риски представляют собой опасность валютных потерь, ко-торые связывают с изменением курса одной иностранной валюты по отноше-нию к другой при проведении разного рода валютных операций.
Риски ликвидности связывают с возможностью потерь при продаже ценных бумаг по причине изменения оценки их качества и потребительной стоимости.
К процентным рискам относят: опасность потерь банковскими учре-ждениями, другими финансовыми институтами по причинам роста процент-ных ставок, которые выплачиваются ими по привлеченным средствам, над ставками по предоставленным кредитам; риски потерь инвесторов по при-чине изменения дивидендов по акциям, рыночных процентных ставок по об-лигациям, сертификатам и пр.
Повышение рыночной ставки процента приводит к падению курсовой стоимости ценных бумаг, особенно это относят к облигациям с фиксирован-ным уровнем процента. При росте процента может начаться массовый сброс ценных бумаг на бирже, которые эмитированы под более низкие фиксиро-ванные проценты и, по условиям выпуска, досрочно принимаются обратно эмитентом. Процентный риск лежит на инвесторе, который вложил средства в среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процен-том при текущем росте среднерыночного процента по сравнению с фиксиро-ванным его уровнем .
Процентный риск лежит на эмитенте, которым выпущены в обраще-ние ценные бумаги с фиксированным процентом при текущем падении сред-нерыночного процента в сравнении с фиксированным уровнем.
Кредитный риск представляет собой опасность неуплаты заемщиком долга и процентов по нему. К нему относят вместе с тем риск такого события, при каком эмитент, который выпустил ценные бумаги долгового характера, окажется не готовым к выплате процентов по ним или суммы долгового обя-зательства.
Риски финансовых потерь, которые относят к прямым, включают в се-бя: риск биржевой, риск селективный, риск банкротства, а вместе с тем риск кредитный.
Биржевые риски отражают опасность несения потерь от осуществле-ния биржевых сделок. К примеру, риск неплатежа по сделкам коммерческого характера, риск неплатежа комиссионных вознаграждений компании-брокеру и т.д.
Селективные риски являются рисками неграмотного выбора метода вложения капитала, вида ценных бумаг с целью инвестиционных вложений в сравнении с иными видами ценных бумаг при образовании портфеля, кото-рый является инвестиционным.
Риск банкротства является опасностью по причине неправильности выбора эффективного способа вложения капитала.
В качестве необходимого условия стабильности функционирования и развития экономики выступает эффективность инвестиционной политики, ко-торая ведет к приросту величины объемов производства, увеличению уровня национального дохода, развитию разного рода отраслей и субъектов хозяй-ствования.
Однако, проводя анализ эффективности того или иного рода инвести-ционных проектов, зачастую приходится сталкиваться с тем, что оценивае-мые при проведении оценки потоки денежных средств (суммы расходов и доходов) относят к будущим периодам и имеют характер прогноза. Уровень неопределенности результатов в будущем является обусловленной воздей-ствием как большого количества экономических факторов (колебания конъ-юнктуры рынка, уровня цен, курсов валют, уровня инфляции и т.д.), кото-рые не зависят от усилий инвесторов, так и достаточного количества факто-ров неэкономического характера (условия климата и природы, отношения в политике и т. д.), которые не всегда могут точным образом оценены.
Инвестиционные риски делят на подвиды: риск упущенной выгоды; риск уменьшения уровня доходности; риск финансовых потерь прямых .
Риск упущенной выгоды означает наступление косвенного финансо-вого ущерба (суммы неполученной прибыли) в результате неосуществления какого-либо мероприятия (к примеру, страхование и т.п.). Риск снижения до-ходности возникает в результате снижения процентов и дивидендов по инве-стициям в ценные бумаги, по вкладам и кредитам. Риск снижения доходности также делится на разновидности: процентные и кредитные риски.
Неопределенность прогнозируемых результатов приводит к возник-новению риска того, что цели, поставленные в проекте, могут быть не до-стигнуты полностью или частично. В связи с чем необходимым является эф-фективное управление финансовыми рисками.
Для субъектов хозяйствования в условиях нестабильных экономиче-ских условий рыночной экономики существенными являются риск потери ликвидности и платежеспособности, а также финансовой устойчивости.
Под ликвидностью какого-либо вида актива понимается способность его преобразовываться в денежные средства, а степень ликвидности устанав-ливается продолжительностью временного периода, в течение которого дан-ное преобразование может быть осуществлено. Чем короче такой период, тем выше ликвидность этого вида активов субъекта хозяйствования .
Если говорить о ликвидности предприятия, нужно иметь в виду нали-чие у него оборотных средств в таком размере, которого теоретически до-статочно для погашения краткосрочных обязательств хотя бы и с нарушени-ем графика погашения, который предусмотрен контрактами.
Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, которые являются достаточными для произведе-ния расчетов по кредиторской задолженности, которая требует немедленно-го погашения. Платежеспособность отражает возможность хозяйствующего субъекта своевременно погасить платежные обязательства при помощи наличных денежных средств. При условии выполнения предприятием обяза-тельств перед кредиторами его платежеспособность с известной степенью точности будет характеризоваться наличием денежных средств на расчетном счете.
Следовательно, в качестве основных признаков платежеспособности выступают:
- наличие в необходимом размере денежных средств на расчетном счете субъекта экономики;
- отсутствие просроченной кредиторской задолженности.
Является очевидным, что ликвидность и платежеспособность хозяй-ствующего субъекта не равнозначны между собой. К примеру, при помощи коэффициентов ликвидности можно характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, но по существу данного рода оценка может быть немного ошибочна, если в оборотных активах большой удельный вес будет приходиться на неликвиды и дебиторскую задолженность, срок по которой истек. В соответствии с Федеральным законом «О несостоятельности (банк-ротстве)» (ФЗ РФ от 26 октября 2002г. № 127-ФЗ), неплатежеспособным счи-тается такое предприятие, которое неспособно в полном объеме удовлетво-рить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей в течение трех месяцев с мо-мента наступления даты платежа .
Следовательно, субъект хозяйствования является платежеспособным при условии, если у него имеются свободные денежные ресурсы, которые до-статочны для погашения его обязательств.
Субъект хозяйствования может быть платежеспособным при отсут-ствии необходимого объема свободных денежных средств, если для расчетов по кредиторской задолженности он способен реализовать собственные теку-щие активы. В практике анализа финансового состояния выделяют текущую и долгосрочную платежеспособность субъекта хозяйствования. Под долго-срочной платежеспособностью предприятия понимают его способность рас-считаться по своим обязательствам долгосрочного характера. Способность субъекта выплачивать по своим краткосрочным обязательствам отражает его текущую платежеспособность.
Финансовую устойчивость субъекта хозяйствования характеризуют финансовой независимостью от источников внешних займов, способностью его маневрировать финансовыми ресурсами, присутствием нужной суммы собственного капитала для обеспечения основных его видов деятельности.
По мнению Лапусты М.Г., финансовая устойчивость представляет со-бой характеристику стабильности финансового положения организации, ко-торая обеспечивается высокой долей собственного капитала в общей сумме используемых финансовых средств .
По словам Донцовой Л.В., Никифоровой Н.А., финансовая устойчи-вость отражает, насколько субъект хозяйствования является независимым с финансовой точки зрения, увеличивается или уменьшается уровень данной независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам его финансово-хозяйственной деятельности .
Указанные финансовые риски являются характерными для всех субъ-ектов хозяйствования в условиях рыночной экономики. Необходимо далее рассмотреть основы анализа финансовых рисков как основу управления ими.

1.3. Методика анализа и оценки финансовых рисков организации

Управление финансовыми рисками субъекта хозяйствования является специфической областью финансового менеджмента, которая в последнее время выделилась в особого рода сферу знаний – «риск-менеджмент». К спе-циалистам, который ведут деятельность в данной сфере, предъявляют особо-го рода требования квалификационного характера, в частности, знание эко-номических и финансовых основ деятельности компаний, экономико-математических методов, основ статистики и ее прикладного аппарата, стра-хового дела и т.д.
В качестве главной функции такого рода специалистов (которых называют «риск-менеджерами») выступает управление финансовыми риска-ми рыночных компаний .