Влияние оценки и денежных потоков компании на ее стоимость

Управление стоимостью компании выступает в качестве одного из
направлений современного менеджмента. В основе данного процесса
заложена как раз оценка предприятия, базой которой являются
определенного рода принципы, которые и влияют на конечную стоимость
компании. Это теоретическая база процесса оценки стоимости современной
компании, однако они иногда мало увязываются с аспектами финансового
характера, связанными с денежными потоками в ее функционировании.
Существующей нормативно-методической документацией по
проведении оценки современных компаний регламентируется только сам
процесс оценки, но при этом не увязывается с возможностью получения
максимальной ее стоимости. В связи с чем в процессе управления
стоимостью компании должны приниматься во внимание концептуальные
положения финансового менеджмента, к примеру которые связаны с
денежными потоками современной компании.
Процедура управления стоимостью компании базируется на
применении принципов ее оценки, которые делят на такие группы:
1. Принципы, которые вызваны представлением потенциального
владельца компании по поводу ее стоимости и доходности. К данной группе
относят принципы полезности, замещения и ожидания. Содержание их
ключевое в следующих положениях [2, с.338]:
- Принцип полезности значит, что компания имеет стоимость только
лишь потому, что ее имущество может приносить определенную пользу,
выступая в качестве источника извлечения прибыли. Реализация указанного
принципа на практике направлена на то, что компании приобретаются для
получения определенного рода дохода, который связан с ведением бизнеса
компанией.
- Принципом замещения предполагается, что потенциальным
покупателем может быть выбран один из нескольких родственных объектов,

2

которые выставлены на продажу. При всем этом он обязательно обратит свое
внимание на рыночную стоимость каждого из данных объектов и возможные
суммы ожидаемых доходов.
- Принцип ожидания можно трактовать как ожидание получения
доходов в будущем, которые могут быть получены при приобретении
компании и использовании в бизнесе ее имущества. Связь данного принципа
прослеживается с тем, что инвестор, покупая компанию, надеется в
перспективе получать такую сумму прибыли, которая соответствует его
представлениям по поводу размера нормы доходности на вложенный
капитал.
Нужно отметить, что принцип замещения лежит в основе
сравнительного подхода к оценке стоимости компаний, а принципы
полезности и ожидания заложены в основу доходного подхода.
2. Принципы, которые связаны с проведением оценки земли, основных
средств и прочего имущества современной компании. К данной группе
относят такие принципы: факторов производства, остаточной
продуктивности земельного участка, вклада, возрастающей либо
уменьшающейся отдачи, сбалансированности, оптимальной величины,
экономического разделения и соединения прав собственности. Содержание
данных принципов – в таких положениях:
- Принцип факторов производства связан с тем, что компания - это
система, включающая основные производственные факторы: капитал, землю,
предпринимательские способности, труд. В связи с чем с целью
установления стоимости компании, является необходимым определить
стоимость каждого отдельно взятого из важнейших производственных
факторов, а далее определить общую стоимость компании. Реализация
данного принципа ведет к тому, что при проведении оценки стоимости
компании могут быть применены те подходы, которые заложены в
установлении размера стоимости производственного потенциала и которые
предполагают ведение раздельного учета стоимости отдельно взятых

3

элементов производства [1, с.192].