оптимизация структуры капитала

ГЛАВА 3. РАЗРАБОТКА РЕКОМЕНДАЦИЙ ПО УВЕЛИЧЕНИЮ СОБСТВЕННОГО КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ ООО «РОСТСТРОЙПРОЕКТ»
3.1. Факторный анализ собственного капитала
Структура капитала организации может многое сказать о состоянии ее деятельности – о платежеспособности, рентабельности, деловой активности и т.д.
Показателем успешного развития и эффективности деятельности пред-приятия является механизм формирования структуры капитала. При выборе источников финансирования деятельности руководство компании исходит их имеющихся ресурсов и поставленных стратегических целей.
ООО «РостСтройПроект» осуществляет свою деятельность, используя как собственные источники финансирования, так и заемные. При этом ис-пользование собственных источников в настоящее время кране ограничено, поэтому возникает необходимость в привлечённых ресурсах. При этом важ-но осуществлять анализ и проводить оценку эффективности структуры и ис-пользования капитала компании.
В настоящее время существует достаточное количество подходов к оценке эффективности использования капитала. Для начала проведем анализ показателей ООО «РостСтройПроект», характеризующие эффективность управления капиталом организации в целом, в частности, основных средств (таблица 3.1.1).
Таблица 3.1.1
Показатели эффективности использования основных средств ООО «Рост-СтройПроект»


Эффективность использования основного капитала оценивается с по-мощью общих и частных показателей. Наиболее распространенным показа-телем, отражающим уровень использования основного капитала, является показатель фондоотдачи.
Фондоотдача отражает количество реализованной продукции на рубль от среднегодовой стоимости основных фондов. В 2015-2019 гг. коэффициент фондоотдачи показывает отрицательную динамику. Так, за 2015-2019 гг. фондоотдача ООО «РостСтройПроект» сократилась с 13,5 до 7,34. При этом в 2018 г. наблюдается наименьший уровень фондоотдачи – 4,99. В 2019 го-ду, фондоотдача показала положительную динамику по сравнению с преды-дущим годом, как мы видим из таблицы 9, и составила 7,34 руб., что на 2,35 руб. больше чем в прошлом году. В целом за период фондоотдача умень-шилась, что говорит о необходимости улучшения финансового менеджмента компании.
Далее проведем анализ эффективности использования капитала ООО «РостСтройПроект» по ряду финансовых коэффициентов, которые отражают уровень финансовой устойчивости компании, деловой активности, и, непо-средственно, эффективности деятельности. Данные показатели позволят оце-нить эффективность структуры капитала, использования капитала и выявить недостатки. Для удобства составим таблицу 3.1.2, в которую будут включе-ны основные показатели оценки эффективности использования капитала ООО «РостСтройПроект».

Таблица 3.1.2
Оценка эффективности использования капитала ООО «РостСтройПроект»

Согласно данным, приведенным в таблице 3.1.2, можно сделать вывод о том, что эффективность использования капитала в компании находится на приемлемом уровне, однако есть определенные недостатки. Компания ООО «РостСтройПроект» имеет недостаточную финансовую устойчивость. Как мы видим из таблицы, коэффициент автономии ниже нормативного значения и в динамике уменьшается. Так, в 2015 г. данный показатель был равен 0,32, за-тем увеличился в 2016 г. до 0,36, в 2017 г. – до 0,47. В 2018 г. данный пока-затель начал сокращаться, и в 2019 г. составлял 0,38. Снижение данного по-казателя говорит о недостаточной доле активов, которые покрываются за счет собственного капитала.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами в пределах нормативных значений, в 2019 г. увеличился. Данный показатель говорит о достаточности у предприятия собственных средств, необходимых для финансирования текущей (операционной) деятельности.
Коэффициент финансового левериджа, то есть отношение заемного ка-питала к собственному, в 2015 г. составлял 2,17, а в 2019 г. – снизился до 1,64. Нормативное значение, согласно практике отечественных организаций, колеблется от 0,5 до 1,5, однако норма данного показателя во многом зави-сит от отрасли. Как мы видим, в динамике данный показатель увеличивается, что обусловлено увеличением в структуре капитала заемных источников фи-нансирования.
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала позволяет оце-нить деятельность компании как с позиции доходности, так и с точки зрения оптимальности структуры капитала. Данный коэффициент показывает, сколько рублей выручки приходится на один рубль собственного капитала. Соответственно, на 1 руб. собственного капитала в 2019 г. приходилось 1,61 руб. выручки. При этом в динамике за 2015-2019 гг. данный показатель уменьшился. Это является отрицательной тенденцией, так как это говорит о сокращении дохода на рубль собственного капитала и, следовательно, о снижении деловой активности предприятия.
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности в 2015-2019 гг. показывает отрицательную динамику. Так, в 2018 г. данный показа-тель снизился с 14,53 до 1,86, а в 2019 г. до 1,24. Снижение оборачиваемо-сти кредиторской задолженности, с одной стороны, может означать пробле-мы с оплатой счетов, а с другой стороны, более эффективную организацию отношений с поставщиками, что обеспечивает более выгодный и отложенный график платежей и использует долг в качестве источника дешевых финансо-вых ресурсов.
К группе показателей эффективности использования собственного ка-питала также относятся наиболее важные показатели – показатели рента-бельности.
В ООО «РостСтройПроект» показатели рентабельности активов, соб-ственного капитала и продаж в динамике увеличиваются. Это является поло-жительной тенденцией и говорит о увеличении эффективности использования собственного капитала компании.
Рентабельность продаж показывает, сколько рублей прибыли получаем на каждый вырученный от продаж рубль. Коэффициент рентабельности продаж ООО «РостСтройПроект» в 2019 г. равен 30,21%, это значит, что с каждых 30,21 коп. мы получаем 1 руб. выручки. Это довольно высокий по-казатель, который обусловлен оптимальными расходами на производство и реализацию продукции. В динамике данный коэффициент увеличивается, что говорит о положительной тенденции.
Данные показатели, рассчитанные по бухгалтерской отчетности компа-нии, говорят о довольно высокой результативности финансово-хозяйственной деятельности ООО «РостСтройПроект». Однако структура капитала является недостаточно оптимальной, что увеличивает риски потери платежеспособности и снижает уровень финансовой устойчивости предприя-тия. Следовательно, ООО «РостСтройПроект» основную часть своей дея-тельности осуществляет преимущественно за счет заемного капитала.
Таким образом, подводя итог к данной главе, можно сделать следую-щие выводы.
ООО «РостСтройПроект» - компания, зажимающаяся предоставлением профессиональных услуг на рынке коммерческих и промышленных объек-тов, а также реализацию собственных девелоперских проектов в области ин-женерно-технического проектирования.
В исследуемом периоде основные финансовые результаты ООО «Рост-СтройПроект» имеют положительную тенденцию. Активы и пассивы банка увеличился финансовый результат компании в виде чистой прибыль вырос в 2019 г. на 355,9%.
В ООО «РостСтройПроект» наблюдается положительная динамика собственного и заемного капитала в исследуемом периоде. Структура пасси-вов ООО «РостСтройПроект» изменилась в связи с разной динамикой соб-ственных и заемных средств. В 2015 г. доля собственного капитала в струк-туре пассивов составляла 36,90% и до 2018 г. показывала положительную динамику. Так, в 2017 г. доля собственного капитала в структуре пассивов составляла 46,8, то в 2019 г. доля собственного капитала вновь сократилась до 37,84%. Данная динамика является неблагоприятной для организации, так как увеличивается зависимость от заемных источников финансирования.
При этом в структуре капитала большую долю составляют заемные ис-точники финансирования. Доля заемного капитала составляет 62,16% от всей величины пассивов, при этом в структуре обязательств большую долю зани-мают краткосрочные обязательства, что повышает риск утраты финансовой устойчивости. На долю собственного капитала приходится 37,84%, большая часть которого состоит из нераспределенной прибыли.
Анализ эффективности использования основного капитала в исследуе-мом периоде показывает, что финансовая устойчивость организации недо-статочная, так как коэффициент автономии ниже нормативных значений.
Рентабельность совокупного и собственного капитала в исследуемом периоде имеет положительную тенденцию, что говорит об увеличении эф-фективности использования капитала компании.
Следовательно, проведенные расчеты и анализ структуры и динамики капитала, эффективности его использования, говорят о том, что в компании наибольший удельный вес на протяжении 2015-2019 гг. приходится на заем-ный капитал. Поэтому, компании необходимо провести оптимизацию источ-ников финансирования в целях повышения эффективности использования и увеличения финансовой устойчивости.
Целью анализа эффекта финансового рычага (ЭФР) является оценка эффективности использования собственных и заемных средств.