Финансово-экономическая оценка инвестиционных проектов

ВВЕДЕНИЕ

Финансово-экономическая оценка инвестиционных проектов занимает центральное место в процессе обоснования и выбора возможных вариантов вложения средств в опера-ции с реальными активами. При всех прочих благоприятных характеристиках проекта он никогда не будет принят к реализации, если не обеспечит:
- возмещение вложенных средств за счет доходов от реализации товаров или услуг;
- получение прибыли, обеспечивающей рентабельность инвестиций не ниже жела-тельного для фирмы уровня;
- окупаемость инвестиций в пределах срока, приемлемого для фирмы.
Эффективность проекта характеризуется системой показателей, отражающих соот-ношение затрат и результатов применительно к интересам его участников.
Целью контрольной работы является расширение и закрепление студентами теоре-тических и практических знаний по курсу.
Работа направлена на приобретение студентами навыков формирования потока де-нежных средств по проекту на основе данных о затратах всех видов и поступлениях де-нежных средств, проведения расчетов по оценке экономической эффективности инвести-ций в проект исходя из сферы деятельности фирмы и характеризующих ее показателей, включенных в задание и на основе принятой методологии оценки экономической эффек-тивности проектов.

ПРАКТИКУМ
Оценка экономической эффективности инновационного проекта
производства зерноуборочного комбайна нового поколения

Условие задачи
В 2009 г. на предприятии сформированы мощности для производства 400 комбай-нов в год. Инновационный проект предусматривает выпуск комбайнов в количестве 880 (N1*) штук в 2010 г. и 1200 (N2) штук ежегодно за период осуществления первого этапа проекта 2011—2013 гг.
Действующие на начало 2009 г. основные производственные фонды (ОПФ) состав-ляли 112,0 млн руб. К концу 2009 г. необходимо ввести дополнительно основных произ-водственных фондов на сумму 146,4 млн руб.
Состав ОПФ на начало 2010 г. после ввода дополнительных ОПФ представлен в таблице 1.
Таблица 1. Видовой состав ОПФ предприятия
Группы ОПФ Сумма,
млн руб.
А. Действующие ОПФ
1) здания и сооружения 56,3
2) машины и оборудование 55,7
Итого 112,0
Б. ОПФ, созданные за счет новых капиталовложений
1) здания и сооружения 16,3
2) машины и оборудование 130,1
Итого 146,4
Всего ОПФ, в том числе 258,4
1) здания и сооружения 72,6
2) машины и оборудование 185,8

В инновационном проекте применяется линейная форма начисления амортизации. По зданиям и сооружениям средняя норма амортизации принята
на уровне 2 %. По машинам и оборудованию средняя норма амортизации

принята на уровне 12 % (На) (2009 г.), а начиная с 2010 г. принята ускоренная нор-ма амортизации с коэффициентом 1,5, то есть норма амортизационных отчислений в те-чение этого периода составит 18 %.
Расчет потока денежных средств по проекту
Расчет годовой суммы амортизационных отчислений представлен в таблице 2.
Таблица 2. Расчет амортизационных отчислений по проекту
Группы ОПФ Стоимость ОПФ,
млн руб. Нормы амортизации, % (2009 г.) Нормы амортизации, % (2010—2013 гг.) Амортизационные
отчисления, млн руб.
2009 г. 2010—2013 гг. 2009 г. 2010 г. 2011 г. 2012 г. 2013 г. 2014 г.
Здания и сооружения 56,3 72,6 2 2 1,13 1,45 1,45 1,45 1,45 1,45
Машины и оборудование 55,7 185,8 12 18 6,68 33,44 33,44 33,44 33,44 33,44
Всего 112,0 258,4 7,81 34,89 34,89 34,89 34,89 34,89
Остаточная стоимость 250,6 215,7 180,8 145,9 111,0

Общая сумма капитальных вложений по проекту на ежегодный выпуск 1200 ком-байнов составляет 280,8 млн. руб., в том числе:
 собственный капитал (стоимость ОПФ в 2009 г.) —
112,0 млн руб.;
 заемный капитал – 168,8 млн руб.
Заемный капитал используется на:
 осуществление капитальных вложений в основные фонды (146,4 млн руб.);
 пополнение оборотных средств (22,4 млн руб.).
Заемные средства привлекаются за счет банковского кредита под процентную став-ку 16 % (p) годовых.