ИНВЕСТИЦИОННЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ расчетно-графическое задание

2. Анализ чувствительности инвестиционного проекта

Необходимо провести анализ чувствительности выбранного наиболее эффективного проекта №8. Расчеты следует проводить на основе анализа эластичности NPV с шагом изменения каждого параметра на 5% от базового значения.
Для анализа используйте следующие параметры (факторы):
- цена продукции;
- издержки (оттоки);
- инвестиционные вложения;
- ставка дисконтирования.
Данные расчетов записать в таблицу 3.1.
Таблица 3.1 – Анализ эластичности NPV (NPV0 = 1329,3 тыс. руб.).
Фактор проекта Изменение фактора (+/-), % Новое значение NPVн, тыс.р. Изменение NPV
ΔNPV, % Эластич-ность NPV
Э = (4): (2) Рейтинг факторов*
1 2 3 4 5 6
Цена продукции -5% 891,4 32,9 6,6 1
Издержки (оттоки) +5% 1062,8 20,0 4,0 3
Инвестиционные вложения +5% 1224,3 7,9 1,6 4
Ставка дисконтирования +5% 1043,6 21,5 4,3 2

Графа 3 заполняется новыми значениями NPV, соответствующими 5%-му относительному изменению только одного фактора (параметра) при неизменности остальных для базового варианта.
В графу 4 заносятся относительные отклонения NPVн от базового значения NPV0 при соответствующем изменении фактора (на 5%). Оно рассчитывается по формуле:

По итогам расчетов заполнить матрицу чувствительности и сделать выводы о степени рискованности изменения параметров проекта (таблицы 3.2-3.3).
Таблица 3.2 – Матрица чувствительности и предсказуемости
Предсказуемость
переменных Чувствительность переменной
Высокая Средняя Низкая
Низкая I I II
Средняя I II III
Высокая II III III

В данной процедуре используется метод индивидуальной экспертной оценки. Эксперт присваивает фактору (параметру) высокой чувствительности оценку I, а низкой - оценку III. Здесь используется трехбалльная оценка. Интерпретация результатов: I – провести дальнейшую проверку; II – внимательно отслеживать; III – не является рискованным фактором.
Таблица 3.3 – Показатели чувствительности и прогнозируемости переменных в проекте №8
Фактор Эластич-ность NPV Чувствитель-ность Возможность
прогнозирования Чувствительность переменной
Цена на продукцию 6,6 высокая низкая I
Издержки 4,0 средняя низкая II
Инвестиции 1,6 низкая высокая III
DR 4,3 высокая средняя I

Вывод: наиболее рискованным фактором проекта является цена продукции
Для наиболее рискованного фактора определите критическое значение. Расчет в таблице 3.4.
 
Таблица 3.4 - Определение критической точки проекта по параметру «Цена»
Показатель эффективности Изменение цены на продукцию, в %
0% -5% -10% -12% -15% -16%
NPV 1329,3 891,4 453,5 278,3 15,6 -72
Критическая точка – снижение цены продукции предприятия более, чем на 16%.

Вывод по таблице 3.4: проект останется эффективным при снижении цены на продукцию предприятия до 15%.