Фрагмент для ознакомления
2
Имеется ряд инвестиционных проектов, требующих равную величину стартовых капиталов — 600 тыс. руб. Цена капитала, т.е. предполагаемый доход, составляет 14%. Требуется выбрать наиболее оптимальный из них, если потоки платежей (приток) характеризуются следующими данными, тыс. руб.:
Проект А: 300; 340; 300
Проект Б: 260; 180; 420.
Проект В: 100; 250, 150, 340.
Для определения наиболее оптимального проекта можно использовать критерий чистой текущей стоимости (NPV - Net Present Value). Чистая текущая стоимость позволяет определить разницу между суммой денежных поступлений и затрат с учетом временной стоимости денег.
Формула для NPV выглядит следующим образом:
−Initial Investment
Где:
NPV - чистая текущая стоимость
CFt - денежные поступления в период времени t
r - ставка дисконтирования (цена капитала)
Initial Investment - начальные инвестиции
Давайте вычислим NPV для каждого проекта, используя ставку капитала 14%:
Для проекта А:
NPVА= (300/ (1+0.14)1)+(340/ (1+0.14)2)+(300/ (1+0.14)3)−600
Для проекта Б:
NPVВ =(260/ (1+0.14)1)+(180/ (1+0.14)2)+(420/ (1+0.14)3)−600
Для проекта В:
NPVB=(100/ (1+0.14)1)+(250/ (1+0.14)2)+(150/ (1+0.14)3)+(340/ (1+0.14)4)−600
Теперь вычислим NPV для каждого проекта:
Для проекта А:
NPVA=300/1.14+340/1.142+300/1.143−600=254.39
Для проекта Б:
NPVВ=260/1.14+180/1.142+420/1.143−600=158.57
Для проекта В:
NPVС =100/1.14+250/1.142+150/1.143+340/1.144−600=82.65
Согласно NPV, наиболее оптимальным проектом будет проект А, так как у него наибольшая чистая текущая стоимость (NPVA =254.39).
Задача 2.
Фирма планирует инвестировать в основные фонды 100 млн. руб.; цена источников финансирования составляет 12%. Рассматриваются четыре альтернативных проекта со следующими потоками платежей (млн. руб.):
проект А: -45; 23; 16; 20; 27.
проект Б: -35; 9; 13; 17; 20.
проект В: - 45; 21; 20; 20; 26.
проект Г: -34; 9; 23; 11; 23.
Необходимо составить оптимальный план размещения инвестиций, учитывая, что проекты поддаются дроблению.
Для определения курсовой стоимости облигации можно использовать формулу для расчета цены облигации, учитывая денежные потоки от купонов и возврат номинала облигации по истечении срока.
Формула для цены облигации:
Где:
BondPrice - цена облигации
C - купонный платеж (в данном случае, 15% от номинала)
r - уровень доходности инвестиций на рынке (14%)
FV - номинал облигации
Для начала определим купонный платеж (C):
C= 0,15*8000= 1200
Теперь можем использовать формулу для расчета курсовой стоимости облигации:
Теперь сложим все числа вместе:
BondPrice= 1052.63+925.93+814.81+716.05+4848.41=9357.83
Таким образом, курсовая стоимость облигации составляет приблизительно 9357.83 рублей при уровне доходности инвестиций на рынке в 14%.
Задача 3.
Фирма планирует инвестировать в основные фонды 90 млн. руб.; цена источников финансирования составляет 12%. Рассматриваются четыре альтернативных проекта со следующими потоками платежей (млн. руб.):
проект А: -45; 23; 16; 20; 27.
проект Б: -35; 9; 13; 17; 20.
проект В: - 45; 21; 20; 20; 26.
проект Г: -34; 9; 23; 11; 23.
Необходимо составить план оптимального размещения инвестиций, учитывая, что к реализации могут быть приняты проекты только в полном объеме.
Для определения оптимального размещения инвестиций по проектам можно использовать метод чистой текущей стоимости (NPV - Net Present Value) для каждого проекта. NPV позволяет оценить текущую стоимость потоков денежных средств с учетом временной стоимости денег и стоимости капитала.
Сначала вычислим NPV для каждого проекта, используя ставку капитала 12%:
NPV = – Initial Investment
Где:
NPV - чистая текущая стоимость
CFt - денежные поступления в период времени t
r - ставка дисконтирования (12%)
Initial Investment - начальные инвестиции
Показать больше
