Сделать сравнительную характеристику внешних инструментов привлечения собственных средств

Введение Актуальность темы работы определяется тем, что управление финансами предприятия гарантирует его постоянную платёжеспособность, а также обеспеченность оборотных средств предприятия собственными источниками финансирования. Управление финансовой устойчивостью – это главный компонент общей устойчивости предприятия, так как является характерным индикатором стабильно образующегося превышения доходов над расходами. Ее управление и оценка относится к числу наиболее важных экономических проблем в условиях рыночной экономики, так как недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия, а
3
избыточная – будет препятствовать развитию, увеличивая затраты излишними запасами и резервами.

Рассмотреть альтернативные виды краткосрочного финансирования и привести практические примеры их использования в деятельности организации.

Основная задача краткосрочного финансового планирования — это обеспечение и поддержание ликвидности предприятия. Под ликвидностью понимается способность предприятия осуществить денежные выплаты в объеме и в сроки, предусмотренные контрактами. При рассмотрении данного вопроса необходимо знать следующие определения и понятия. 1. Под оборотным капиталом (валовым оборотным капиталом) понимают оборотные средства — текущие активы. 2. Под чистым оборотным капиталом понимают стоимость оборотных средств за вычетом суммы краткосрочных пассивов. 3. Коэффициент текущей ликвидности, равный отношению оборотного капитала к текущим обязательствам. Рост этого показателя благоприятен, но если товарно-материальные запасы невозможно продать или если дебиторская задолженность не может быть востребована в нужный момент, то отражаемая этим соотношением ликвидность — иллюзия. 4. Коэффициент быстрой ликвидности равен отношению высоколиквидных активов к текущим обязательствам. Подобно коэффициенту текущей ликвидности он может дать ложную оценку степени ликвидности предприятия. 5. Обеспеченность ликвидными активами — показатель, рассчитываемый делением высоколиквидной части оборотных средств — денежные средства, ликвидные ценные бумаги и дебиторская задолженность на величину прогнозируемых ежедневных денежных расходов. Он равен числу дней, в
4
течение которых предприятие может работать исключительно за счет имеющихся у него в данный момент ликвидных активов. 6. Коэффициент обеспеченности абсолютно ликвидными активами равен сумме денежных средств и ликвидных ценных бумаг, деленной на ежедневные денежные операционные расходы. 7. Для получения детальной и всесторонней картины, отражающей степень ликвидности предприятия, необходим анализ его бюджета денежных средств. В этом отчете приводится прогноз денежных выплат и поступлений на основе расчета реальной способности предприятия генерировать денежные поступления в такое время и в таком размере, чтобы они смогли покрыть необходимые денежные выплаты. 8. Управление оборотными средствами включает работу администрации по выработке основного направления политики в отношении оборотных средств, в том числе путей их финансирования. 9. Управление ликвидностью включает планирование поступления и использования ликвидных ресурсов таким образом, чтобы иметь возможность в нужное время расплатиться по своим краткосрочным обязательствам. Управление ликвидностью может включать и планирование продаж основных средств, и выпуск долгосрочных ценных бумаг, и оценку долгосрочных проектов, оказывающих влияние на ликвидность. Политика управления оборотными средствами включает два основных вопроса: 1. Какой уровень оборотных средств наиболее приемлем в целом и по элементам; 2. За счет каких источников можно их финансировать?

Раскройте специфику и проблемы определения стоимости капитала в отечественных организациях

5
Основной целью деятельности предприятия с позиции его собственников является максимизация их экономического благосостояния, т.е. наращивание собственного капитала. Данный источник является не единственным, за счет которого можно увеличить доходность и стоимость компании. Другим долгосрочным источником выступает заемный капитал. Их комбинация позволяет определять некоторую финансовую структуру и структуру капитала. Различия в понимании структуры капитала и финансовой структуры заключается в том, что первая предполагает более узкую часть источников средств. Она рассматривает соотношение собственного и заемного капитала и его влияние на деятельность компании, в то время как финансовая структура охватывает все возможные источники финансирования деятельности компании. Проанализировать социально-управленческие факторы достаточно проблематично, поскольку их степень влияния варьируется от компании к компании и носит субъективный характер. Оценить более объективно можно влияние макроэкономических факторов, которые оказывают схожее воздействие на все отрасли экономики страны. Так, например, последствия финансово-экономического кризиса 2008 - 2009 гг. выявили ряд проблем в выборе источников формирования структуры капитала российских организаций. Как в докризисном, так и в послекризисном периодах, в области привлечения долевого финансирования наблюдается нестабильность и высокий риск использования данного источника в связи с высокой степенью зависимости его рыночной стоимости от ряда внешних факторов: валютный курс, инфляция, несовершенство и сложность юридических процедур выхода на фондовый рынок. В области привлечения долгового финансирования в этот же период наблюдается сокращение объемов кредитования. Если говорить о конкретной экономической ситуации после кризиса 2014 года, то надо отметить, что в тот период времени упали цены на энергоносители, а это повлияло на снижение притока валюты в страну. В это же время санкции для целых
6
секторов российской экономики, закрывшие дорогу к западным кредитам, заставили переключиться на внутренние финансовые ресурсы. Производными стали падение курса рубля и повышение ключевой ставки ЦБ. В результате в России наблюдалось значительное сокращение рынка долгосрочного капитала и акций. Это повлияло на то, что ставки российских кредитных организаций выросли, и кредитные ресурсы стали недоступными. Неопределенность геополитической ситуации и свертывание рынка долгосрочных заимствований привели к приостановке инвестпрограмм. Таким образом, исследование влияния финансово-экономического кризиса на процесс формирования структуры капитала компании в современных условиях является также весьма значимым. А на основе совокупности данных факторов, руководством компании формируется и определяется структура капитала, а также, основываясь на данные факторы, базируются все теории и подходы к определению оптимальной структуры капитала для предприятия. Одним из актуальных вопросов на сегодняшний день, касающихся структуры капитала, является вопрос о влиянии соотношения собственного и заемного капитала на основные параметры компании, такие, как стоимость ее капитала, прибыль, стоимость компании. Выбор оптимальной структуры капитала, то есть такой структуры, которая бы максимизировала стоимость компании при минимизации ее средневзвешенной стоимости, выступает одной из первоочередных задач, решаемых руководством компании.

Сделать сравнительную характеристику внешних инструментов привлечения собственных средств

Большинство проблем, связанных с финансированием организаций, обусловлены труднодоступностью источников привлечения ресурсов, которая возникает по ряду причин:
7
• Ограничения организационно-правовой формы на возможные способы финансирования; • Определенные значения показателей финансовой деятельности предприятия; • Несоответствие бухгалтерской отчетности МСФО; • Низкий уровень кредитоспособности; • Деятельность компании, связанная с рисками и небольшой показатель финансовой прочности предприятия. Изучая современные российских и зарубежные исследования о выборе источников финансирования деятельности компании, можно обнаружить достаточное количество подходов к их пониманию, а также определение финансовых последствий их привлечения. Основная часть таких исследований принадлежит западным ученым (Модильяни Ф. и Миллера М.Х ., Майерса С., Росса С.А., Харриса М. и др), в то время как российские концепции (Ковалева В.В ., Бланка И.А., Никоновой И.А., и др.) в своем большинстве являются результатом коррекции и адаптации зарубежных к российским условиям. Однако стоит отметить, что практически каждая из методик перечисленных авторов в той или иной степени обладает определенными недостатками, среди которых можно отметить следующие: • При проведении анализа соотношения заемного и собственного капитала не учитывается многообразия видов источников финансирования; • Все оценки носят субъективный характер и их невозможно подвергнуть количественному измерению; • Ориентированность только на один-два фактора при выборе источника финансирования; • Наличие большого количества допущений, что затрудняет применение методики на практике; • Невозможность применения методики для узкопрофильных компаний; • Отсутствие современных индикаторов проверки результативности принятого управленческого решения.
8


Заключение


Формирование, использование, движение финансовых ресурсов является одним из важнейших аспектов деятельности коммерческого предприятия. Финансовые ресурсы –это суммарное значение собственных и привлеченных средств, что определяет финансовый потенциал предприятия. Частично финансовые ресурсы, используемые предприятием в обороте и которые приносят доход-это капитал предприятия. Финансовые ресурсы предприятия образуются путем следующих слагаемых: амортизации; прибыли от финансовой, основной и прочей деятельности; доп.взносов от участников в товариществах; средств, размещенных в облигациях, за счет акций, кредитов банков. Финансовые ресурсы включают в себя собственные и внешние ресурсы. Собственные- это прибыль и амортизация, уставный фонд, резервный и добавочный капитал.