Модели инфляции и экономического роста

Таблица 4 - Динамика опережающих индикаторов инфляции и индикаторов инфляционных ожиданий
Горизонт ожиданий Апрель
2018 Апрель
2019 Февраль
2020 Март
2020 Апрель
2020
Инфляция, % 2,4 5,2 2,3 2,5
Опросы предприятий
Предприятия, баланс ответов следующие 3 месяца 8,6 9,6 13,3 19,2 20,0
PMI manufacturing закупочные цены, диффузный индекс текущий месяц 70,7 59,3 51,5 59,8
PMI manufacturing отпускные цены, диффузный индекс текущий месяц 57,1 53,7 51,1 55,4
PMI services закупочные цены, диффузный индекс текущий месяц 60,9 58,8 55,6 61,5
PMI services отпускные цены, диффузный индекс текущий месяц 56,7 54,7 48,8 54,2
Профессиональные аналитики, %
Блумберг 2020 г. 4,0 3,6 3,5 4,3
Интерфакс 2020 г. 3,5 4,7
Рейтер 2020 г. 3,5 4,7
Блумберг 2021 г. 3,9 4,0 4,0
Интерфакс 2021 г. 3,9 3,8
Рейтер 2021 г. 3,9 3,9
Вмененная инфляция для ОФЗ-ИН, %
ОФЗ-ИН 52001, август 2023 г. среднее за следующие 4 года 4,2 4,6 2,8 3,5 3,2
ОФЗ-ИН 52002, февраль 2028 г. среднее за следующие 9 лет 4,8 3,4 4,1 3,8
ОФЗ-ИН среднее в 2023-2028 гг. 5,0 3,8 4,5 4,2

Телефонный опрос, проведенный 2-10 апреля, показал, что 75% респондентов (82% из тех, кто дал ответ) считают, что текущий темп роста цен увеличился по сравнению с январем-февралем (рис. 6).
При этом среди ответов на открытый вопрос о товарах и услугах, рост цен на которые был наиболее заметен россиянам чаще всего упоминались продовольственные товары длительного хранения, которые население закупало впрок на период самоизоляции (крупы, сахар, макароны). Ускорение роста цен на них было зафиксировано Росстатом уже в марте. Также респонденты часто говорили о росте цен на фрукты и овощи.

Рисунок 6 – Сравнение текущего роста цен с январем-февралем


Рисунок 7 – Сравнение будущего и текущего роста цен

Это могло быть связано не только с сезонной динамикой цен, но и с удорожанием импорта в результате ослабления рубля, а также рядом специфических для сложившейся ситуации факторов. К ним относятся закупки на период самоизоляции овощей «борщевого набора», повышение спроса на отдельные товары, которые традиционно используются населением для профилактики ОРВИ (лимоны, имбирь, чеснок), и другие. Возросшая в марте курсовая волатильность в целом отразилась на ухудшении потребительских настроений и повышении инфляционных ожиданий домохозяйств. Возросший спрос на отдельные категории товаров и ослабление рубля будут иметь краткосрочное влияние на динамику цен и инфляционных ожиданий. Его масштаб будет ограничен ослаблением спроса.
Ответы на вопрос об ожидаемом росте цен в ближайшие месяц и год указывают на повышенный уровень инфляционных ожиданий. Так, 65% респондентов считают, что рост цен ускорится в ближайший месяц, а 53% - в ближайший год (рис. 7). При этом примерно 2/3 из них говорят о сильном ускорении инфляции.



 
Глава 3. Основные направления антиинфляционного регулирования в России

3.1 Антиинфляционная политика государства

Путями решения проблем инфляции являются меры антиинфляционной политики. Антиинфляционная политика представляет собой комплекс проводимых мер Правительства и Центрального Банка по обеспечению достижения целевого показателя и последующему контролю над уровнем инфляции, путем проведения денежно-кредитной политики.
По характеру антиинфляционной политики можно выделить три основных подхода:
 бюджетная политика;
 денежно-кредитное регулирование;
 политика цен и доходов.
Согласно «Основным направлениям единой государственной денежно-кредитной политики на 2019 год и период 2020 и 2021 годов» и «Основным направлениям денежно-кредитной политики на 2019 год и период 2020 и 2021 годов» , действия Банка России в последующем будут направлены на поддержание экономической стабильности , в частности, будет проводиться работа на замедление инфляции и закрепление ее на уровне в 4 %, а также будет проведена работа по стимулированию инвестиционной деятельности, развитие инфраструктуры, внедрение и использование новых технологий , формировании качественных и институтов, поскольку это предполагается в к инвестиционно-инновационной модели развития РФ и может поспособствовать повышению производительности.
Вследствие недостаточной эффективности традиционных методов регулирования денежно-кредитной политики в условиях глобализации мировой экономики Банком России в сентябре 2013 г. было принято решение о переходе к режиму таргетирования инфляции.
Инфляционное таргетирование предполагает:
1. Основным индикатором кредитно-денежной политики выступает ключевая ставка.
Ключевая ставка - это минимальная ставка (в процентах), по которой Банк России может предоставить кредиты коммерческим банкам на 1 неделю. Соответственно это и максимальная ставка, по которой Банк России принимает денежные средства на депозиты от банков.
От ключевой ставки зависит цена банковских кредитов, уровень инфляции и стоимость фондирования банков.
Ключевая ставка ведена 13 сентября 2013 г. и составляла 5,5 %.
2. Роль ставки рефинансирования в системе инструментария ЦБ РФ изменилась: она перестала быть ориентиром при предоставлении ликвидности банковскому сектору, не является, как ранее, основным индикатором политики ЦБ РФ в области сдерживания инфляции.
Ставка рефинансирования используется как справочная, так как к ней привязаны многие нормативно-правовые акты, а также с ее помощью проводят расчет штрафов и пеней.
С 1 января 2016 г. значение ставки рефинансирования приравнено к значению ключевой ставки ЦБ РФ.
3. Сформирован коридор процентных ставок по операциям ЦБ РФ и оптимизирована система инструментов по регулированию ликвидности банковского сектора.
Политика российского инфляционного таргетирования проводится путем оказания влияния на стоимость денег, т. е. ключевую ставку.
Важным параметром таргетирования является установление количественной цели по инфляции, которая опубликована в Основных