Сделки по приобретению контроля.

Введение

Весь процесс производственно-хозяйственной деятельности современной компании не может быть сосредоточен только в рамках данной фирмы: существует потребность в компаниях–поставщиках, либо сбытовых фирмах, в организациях финансовой сферы и др.
На современном этапе любая фирма – это не независимая организация, которая находится в вакууме, это в большинстве случаев элемент более крупной структуры, элемент в цепочке наиболее обширных взаимосвязей. Предприятие без тесного взаимодействия с другими организациями не имеет способности производить свою продукцию, преследуя основную цель – получение прибыли.
Сделки по приобретению 30 и более процентов обыкновенных акций общества иначе называются сделками по приобретению контроля, или поглощениями. Это сделки, в ходе которых лицо приобретает пакет акций, размер которого определён в Законе об Акционерных обществах как 30 и более процентов, размещённых обыкновенных акций общества .
Актуальность темы исследования определяется тем, что сделки по приобретению контроля в целом являются одним из средств повышения эффективного корпоративного управления, в чем могут быть заинтересованы акционеры. В результате поглощения изменяется контроль над обществом, его стратегия и процесс принятия решений, происходит смена директоров и менеджеров. С другой стороны, в результате поглощения интересы акционеров могут и пострадать. Отдельные акционеры могут утратить возможность влиять на управление обществом, а ликвидность акций и их рыночная стоимость могут снизиться .
Цель исследования заключается в изучении теоретических аспектов сделок по приобретению контроля.
Для достижения указанной цели в работе поставлены следующие задачи:
Объектом исследования выступают правовые отношения в области корпоративного права в сфере сделок по установлению контроля.
Предмет исследования включает в себя законодательство и подзаконные акты Российской Федерации, регулирующие сделки по приобретению контроля.
Исходя из цели и актуальности темы сформулированы следующие задачи:
1. Дать понятие сделок по приобретению контроля.
2. Проанализировать экономическое содержание процесса поглощения.
3. Изучить требования, предъявляемые к сделкам по приобретению контроля.
4. Рассмотреть аспекты осуществления недружественного поглощения.
Наиболее актуальные аспекты реструктуризации предприятий с разной степенью полноты рассматривались в трудах таких российских авторов, как: Аистовой М.Д., Белых Л.П., Беляева С.Т.,Валдайцева С.В., Зубаревой, В.Д., Грязновой А.Г., Мазура И.И., Рутгайзера В.М., Таля Т.К., Уткина Э.А., Федотовой М.А., Шапиро В.Д. Среди зарубежных специалистов необходимо выделить: Бригхема Ю., Ван Хорна Дж., Гапенски Л., Гилсона Ст., Дамодарана А., Коупленда Т., Коллера Т., Майерса С, Муррина Дж., Раппапорта А., Стюарта Ж.
В качестве основных методов исследования были использованы моделирование, системный анализ, статистические методы, различные методы экономического анализа, метод экспертных оценок, современные подходы к оценке бизнеса.
Структура работы состоит из введения, двух глав, заключения и библиографического списка.
 
Глава 1. Теоретические аспекты слияний и поглощений
1.1 Понятие сделок по приобретению контроля
Для определения понятия сделок по передаче контроля необходимо в первую очередь определить понятие контроля. Понятие корпоративного контроля применительно к сделок по передаче контроля используется в контексте так называемого "рынка корпоративного контроля" - понятия, выдвинутого Г. Манном для обозначения спроса не на приобретение предприятия в целом ("рынок предприятий"), а на такую долю участия в его уставном капитале, которая даст возможность сменить / назначить органы управления корпорации.
Помимо возможности сменить (назначить) органы управления, А.В. Попов отмечает также в качестве важного признака также возможность определять операционную деятельность корпорации и определять принимаемые ей решения .
Различаются "фактический контроль", представляющий собой абсолютное большинство 50%+ 1 голос, и "эффективный контроль" где понимается такая доля участия в юридическом лице, которая представляет возможность обеспечить обладающему ей лицу управление компанией в согласии с его волей. В английском регулировании сделок по передаче контроля, а также посвящённой этому регулированию Европейской директиве такой эффективный контроль презюмируется, и специальное регулирование устанавливается, в том случае, когда речь идёт о владении более 30% голосующих акций .
Сделками по приобретению контроля в российском законодательстве являются сделки, в ходе которых лицо или группа аффилированных лиц приобретает пакет более 30% акций, предоставляющих право голоса. Сделки по приобретению контроля в практике называются поглощениями .
В узком смысле, П. Дэвисом и К. Хоптом сделки по приобретению контроля определены в соответствующем разделе фундаментальной "Анатомии корпоративного права": как сделки, в результате которых третье лицо приобретает или намеревается приобрести акции/доли акционеров компании-цели для достижения той степени владения долями в уставном капитале такой компании-цели, при котором он получит по меньшей мере эффективный контроль над компанией-целью.
Такие сделки могут быть структурированы совершенно различным образом:
- непосредственно через договор (ы) купли-продажи акций, а также приобретением их по иным законным основаниям;
- выкупе акций на открытом рынке;
- путём направления оферты всем или нескольким акционерам общества, в том числе через институты добровольного или обязательного предложения;
- путём приобретения косвенного контроля над компанией-целью;
- путём приобретения контроля над компанией, владеющей контрольной долей участия.
Следует также отметить, что данный термин был предпочтён ввиду собирательного характера данного определения и существующей правовой неопределённости в отношении содержания широко используемого понятия "сделки слияния и поглощения" .
Единого термина «слияние и поглощение» нет в российском законодательстве. В Гражданском Кодексе РФ нет такого понятия как «поглощение». Слияние определяется Гражданским кодексом только как форму реорганизации компании, не рассматривая другие формы передачи контроля. В статье 16 федерального закона «Об акционерных обществах» под слиянием акционерных обществ признается «возникновение нового общества путём передачи ему всех прав и обязанностей двух или нескольких обществ с прекращением последних».