Финансовое состояние коммерческой организации и методы его анализа

как запасы и продукция в стадии незавершенного производства не так быстро превращаются в деньги [21].
Анализ финансовой устойчивости предприятия начинают с показателей, отражающих сущность устойчивости финансового состояния. Учитывая, что долгосрочные и среднесрочные кредиты и заёмные средства направляются преимущественно на приобретение основных средств и капитальные вложения, для выполнения условия платёжеспособности коммерческой организации необходимо ограничить запасы и затраты величиной собственных оборотных средств [15, с. 121].
В соответствии с показателем обеспеченности запасов и затрат собственными и заёмными источниками выделяют следующие типы финансовой устойчивости:
а) абсолютная устойчивость финансового состояния - собственные оборотные средства обеспечивают запасы и затраты;
б) нормально устойчивое финансовое состояние - запасы и затраты обеспечиваются суммой собственных оборотных средств и долгосрочными заёмными источниками;
в) неустойчивое финансовое состояние - запасы и затраты обеспечиваются за счёт собственных оборотных средств, долгосрочных заёмных источников и краткосрочных кредитов и займов, то есть за счёт всех основных источников формирования запасов и затрат. Финансовая устойчивость считается допустимой, если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и заёмных средств не превышает суммарной стоимости наиболее ликвидной части запасов и затрат;
г) кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, то есть характеризуется ситуацией, когда запасы и затраты не обеспечиваются источниками их формирования, коммерческая организация имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а также просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженность [6, с. 119].
Для получения объективной оценки платёжеспособности существует несколько методик.
1. Рассчитываются следующие показатели:
- коэффициент текущей ликвидности;
- коэффициент обеспечения собственными средствами;
-коэффициент абсолютной ликвидности, показывающий, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время;
- коэффициент автономии, показывающий долю источников собственных и приравненных к ним средств в общем имуществе предприятия;
- коэффициент финансовой стабильности, характеризующий финансовую независимость предприятия [20].
Структура баланса считается неудовлетворительной, если не выполняются следующие условия:
- коэффициент текущей ликвидности больше 1;
- коэффициент обеспечения собственных средств больше 0,1;
- коэффициент абсолютной ликвидности больше 0,2;
- коэффициент автономии больше 0,5;
- коэффициент финансовой стабильности больше 1 [24].
Кроме того, определяются:
- показатель обеспеченности обязательств должника его активами, характеризующийся величиной активов должника, которые приходятся на единицу долга, и определяется как отношение величины ликвидных и скорректированных внеоборотных активов к обязательствам должника;
- степень платёжеспособности по текущим обязательствам, определяющая текущую платёжеспособность организации, объёмы её краткосрочных заёмных средств и период возможного погашения организацией текущей задолженности перед кредиторами за счёт выручки. Степень платежеспособности определяется как отношение текущих обязательств должника к величине среднемесячной выручки [3, с.229].
2. Профессор Нью-йоркского университета Э. Альтман разработал показатель для определения вероятности банкротства, практическое применение которого сводится к расчёту и последующему сравнению с нормативными значениями. Индекс Альтмана - алгоритм интегральной оценки угрозы банкротства предприятия, основанный на комплексном учёте важнейших показателей, диагностирующих кризисное финансовое состояние. Методика расчёта данного индекса неоднократно изложена в научной литературе:
Z=((1,2×ОК+1,4×( Р+ФЦ+НР)+3,3×СР+ЧР)/СА) +((0,6×ЧР)/СО) (6)
где: ОК - объём оборотного капитала;
Р - резервы;
ФЦ - фонды специального назначения и целевого финансирования;
НР - размер нераспределенной прибыли;
СР – выручка от реализации;
ЧР - чистая прибыль от реализации;
УФ - размер уставного фонда;
СА - всего активов по балансу;
СО - величина обязательств предприятия.
Если:
- Z = 1,8 и менее вероятность банкротства очень высокая;
- Z находится в диапазоне 1,81-2,7 - вероятность банкротства высокая;
- Z находится в диапазоне 2,8-2,9 - возможная вероятность банкротства.
- Z больше 3 вероятность банкротства очень мала [23].
Коэффициент Альтмана в отечественных экономических условиях не обеспечивают получение достаточного объективного результата из-за различий в учёте отдельных показателей, влияния инфляции на их формирование, несоответствия балансовой и рыночной стоимости отдельных активов и другими объективными причинами, определяющими необходимость корректировки коэффициентов значимости показателей, приведённых в модели Э. Альтмана, и учёта ряда других показателей оценки кризисного развития предприятия [21].
3. Анализ финансового состояния по модели оценки П. Пратта состоит из восьми этапов:
1) оценка краткосрочной ликвидности - выявление способности коммерческой организации выполнять свои текущие обязательства;
2) оценка текущей деятельности - измерение эффективности использования предприятием своих активов;
3) оценка риска;
4) оценка структуры капитала по балансовому отчёту;
5) расчёт коэффициентов покрытия по отчёту о финансовых результатах, показывающих маржу, свидетельствующую о способности коммерческой организации выполнять свои обязательства;
6) оценка рентабельности по отчёту о финансовых результатах;
7) оценка доходности инвестиций;
8) оценка использования кредитов [21].
Модель П. Пратта очень громоздка и неудобна в использовании; она содержит только финансовые показатели, которые дают оценку уже свершившемуся факту банкротства предприятия или его неплатёжеспособности.
4. Модель Г. Спрингейта описывается формулой:
Z = 1,03×A + 3,07×B + 0,66×C + 0,4×D (7)
где: А - рабочий капитал / общая стоимость активов;
В - прибыль до уплаты налогов и процентов / общая стоимость активов;
С - прибыль до уплаты налогов / краткосрочная задолженность;
D - объём продаж / общая стоимость активов.
При Z = 0,862 предприятие является потенциальным банкротом [30].
5. На основе нескольких методик прогнозирования банкротства построена универсальная дискриминантная функция:
Z = 1,5×Х1+0,08×Х2+10×Х3+5×Х4+0,3×Х5+0,1×Х6 (8)
где: Х1 - cash-flow / обязательства;
Х2 - валюта баланса / обязательства;
Х3 - прибыль / валюта баланса;
Х4 - прибыль / выручка от реализации;
Х5 - производственные запасы / выручка от реализации;
Х6 - оборачиваемость основного капитала.
Полученные значения показателя интерпретируются следующим образом:
- если значение Z > 2 - предприятие считается финансово устойчивым и ему не угрожает банкротство;
- если значение Z находится в диапазоне от 1 до 2 - финансовое равновесие предприятия нарушено, но при условии перехода на антикризисное управление банкротство ему не угрожает;
- если значение Z находится в диапазоне от 0 до 1 - предприятию угрожает банкротство, если оно не осуществит санационных мероприятий;
- если значение Z < 0 - предприятие является полубанкротом [16].
Модель, разработанная Спрингейтом и универсальная дискриминантная функция применяются в отечественной практике очень мало, так как не учитывают (как, впрочем, и вышеупомянутые модели) отраслевых особенностей развития предприятий.
Сделаем выводы по первой главе курсовой работы. Финансовое состояние коммерческой организации является следствием всех аспектов её производственно-хозяйственной деятельности, основу его устойчивости определяют два тесно взаимосвязанных фактора: существующие активы, обеспечивающие прибыль и денежную наличность, и возможности роста, то есть возможности новых инвестиций, которые приведут к увеличению прибыли и наличности в будущем.
Принятие любого финансового решения предполагает предварительный анализ и оценку показателей, в отношении которых решение. Чтобы