Фрагмент для ознакомления
2
1. Понятие денежно-кредитной политики
При определении сущности денежно-кредитной политики зарубежные и отечественные авторы в своих работах по банковскому делу дают широкий спектр трактовок понятия. Рассмотрим некоторые из них.
Чарльз Дж. Вульфер определяет денежно-кредитную политику в широком смысле как «любое направление политики, связанное с объемом и использованием денежной массы в обращении и включающее в себя формирование полномочий органов контроля над денежным обращением страны через Центральный Банк. Эти полномочия могут быть жесткими или либеральными в зависимости от экономической ситуации. Цель этой политики обычно заключается в стабилизации цен путем принятия антициклических мер в сфере денежного обращения, которые в будущем должны способствовать экономическому росту» [3, с. 256].
Одно из наиболее развернутых определений содержится в работе Ф.Э. Исмайловой: «Денежно-кредитная политика на макроуровне представляет собой целенаправленную деятельность Центрального Банка (при содействии Министерства экономики, Министерства финансов и при необходимости иных центральных ведомств) по выполнению общегосударственных задач. Совокупность мероприятий денежно-кредитного регулирования Центрального банка охватывает сферы денежного обращения и кредита, им, прежде всего, определяются границы как наличной, так и безналичной эмиссии путем регулирования депозитно-ссудных и других операций банковских учреждений второго уровня. Конечная цель данного регулирования со стороны Центрального банка заключается в обеспечении товарно-денежного сбалансированности в хозяйстве, стимулировании экономического роста, достижении стабильности национальной валюты, регулировании государственного долга» [4, с.29].
Понятие трансмиссионного (передаточного) механизма сформировалось не сегодня. Впервые о нем упоминал Дж. Кейнс, называя его переменной, через которую предложение денег влияет на экономическую активность. В кейнсианской модели основным звеном выступает влияние ставки по процентам на инвестиции [3, с. 87].
Иной точки зрения придерживались монетаристы, они представляли экономику страны подобной черному ящику, в котором процессы происходит самостоятельно. Согласно их теории, в качестве основного инструмента трансмиссионного механизма выступает денежный канал, а возникающей проблемой - установление приемлемого уровня денежного роста, в том числе и с использованием показателя инфляции. Таким образом, данный механизм представляет собой цепочку взаимосвязанных элементов, через которые передается импульс изменений, генерируемых регулятором с помощью инструментов денежно-кредитной политики.
А.К. Комилов в своих исследования отмечает три фазы развития импульса изменений денежно-кредитной политики. В период первой фазы происходит влияние инструментами Центрального банка на курс валют и процентные ставки. Во второй фазе осуществляется корректировка цен по финансовым активам, а в период третьей фазы реализуется макроэкономическая адаптация: осуществляется пересчет цен и заработной платы [5, с. 14].
Трансмиссионный механизм принято подразделять на 3 канала:
– канал процентной ставки;
– канал благосостояния;
– баланс валютного курса.
Главным каналом является канал процентной ставки. Большинство макроэкономических моделей денежно-кредитной политики с помощью процентной ставки демонстрируют влияние Центрального банка на экономику страны. Суть данного канала заключается в том, что сподвижником роста реальных цен и издержек привлечения финансовых ресурсов является увеличение номинальной процентной ставки. И наоборот, сокращение инвестиций ведет к удорожанию ресурсов. Согласно исследованиям А.К. Комилова указанный канал разделяется на две составляющих [5, с.15]:
– канал замещения (итогом его действий служит сокращение внутреннего кредитования, номинальные денежные остатки и реальный совокупный спрос. Работа данного канала будет идти до тех пор, пока в обществе будут распространены потребительские кредиты, кредитные карты и прочие розничные услуги. В настоящее время, данный канал эффективно действует на территории России, и в последние годы наблюдается рост потребительских кредитов);
– канал дохода и потока наличных поступлений (в данном канале за счет роста потребительских ставок происходит перераспределение доходов от заемщиков к сберегателям).
Канал благосостояния впервые упоминается в работах Франко Модильяни и Альберта Эндо [3, с. 45]. В своей гипотезе сбережений в процессе жизненного цикла они демонстрируют, что изменение процентной ставки сказывается на ценности долгосрочных финансовых активов, так как рост ставки провоцирует снижение уровня благосостояния и падение потребления. Активы служат обеспечением кредитов в балансовом канале. В случае наличия информационных или агентских издержек - падение цен на активы ведет к росту процентной премии, выплачиваемой заемщиками, тем самым снижая объем потребления и инвестиций.
Подводя итог вышесказанному, отметим, что денежно-кредитная политика представляет собой процесс деятельности правительства, Центрального банка или финансового органа страны для реализации совокупности мероприятий в области денежного обращения и кредита.
Показать больше
Фрагмент для ознакомления
3
Список использованных источников
1. Федеральный закон от 10.07.2002 № 86-ФЗ (ред. от 02.12.2019) «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)»
2. Абрамова М.А., Дубова С.Е., Звонова Е.А., Ларионова И.В., Масленников В.В. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2018 г. и период 2019 и 2020 гг.: мнение экспертов финансового университета//Экономика. Налоги. Право. – 2018. – Т. 11. – № 1. – С. 6-19.
3. Жуков Е. Ф., Максимова Л. М., Печникова А. В. Деньги, кредит, банки: Учебник для вузов / Под ред. Жукова Е.Ф. - Изд. 2-е, перераб., доп. - М: Юнити-Дана, 2018. – 386 с.
4. Исмайлова Ф.Э. Особенности денежно-кредитного регулирования в период глобального кризиса в развитых странах и в странах СНГ / Ф.Э. Исмайлова // Управление экономическими системами: электронный научный журнал. – 2017. – № 9 (103).– С. 29.
5. Комилов А.К. Денежно-кредитное регулирование и его влияние на экономику / А.К. Комилов //Экономика, социология и право. – 2017. – № 2. – С. 13-15.
6. Суюнова Ф.Б. Пути повышения роли денежно-кредитного регулирования для обеспечения устойчивого экономического роста / Ф.Б. Суюнова, З.Б. Суюнова // Молодой ученый. – 2017. – № 30 (164).– С. 48-51