Факторы динамики внешнего рынка

Равновесие в реальном секторе имеет место тогда, когда утечка средств из системы в виде сбережений (S) и расходов на импорт (IM) равна инъекциям средств в систему в виде инвестиций (I) и доходов от экспорта (ЕX).
Равновесие в денежном секторе имеет место тогда, когда спрос на деньги в трансакционных и спекулятивных целях (Мd) равняется их предложению (МS).
Пересечение кривых IS и LM обеспечивает одновременное равновесие реального и денежного секторов, т.е. достижение так называемого «внутреннего» равновесия в закрытой экономике.
В модели же открытой экономики появляется дополнительная кривая ВР, (balance of payments, платежный баланс), которая отражает равновесие внешнего сектора, имеющее место тогда, когда дефицит текущего (торгового) баланса (EX-IM) покрывается чистым притоком краткосрочного капитала из-за рубежа (FI). Пересечение кривых IS, LM и BP в одной точке, где обеспечивается одновременное равновесие всех трех секторов - реального денежного и внешнего- предполагает внешнее равновесие.
IS- LM- BP модель - кейнсианская модель открытой экономики, показывающая такое соотношение уровня доходов и процентной ставки, при котором обеспечивается одновременное равновесие в трех секторах- реальном, денежном и внешнем (рисунок 1)

Рис.1. Простейшая модель равновесия на открытом рынке

Модель IS – LM – BP может быть использованиа для объяснения механизма адаптации открытой экономики к экзогенным шокам - таким изменениям в международной экономике, которые не зависят от экономической политики данной страны. Экзогенные шоки могут происходить из реального, денежного, бюджетного и внешнего секторов как своей, так и зарубежных стран.
Наиболее типичными из шоков, происходящих из реального сектора, являются изменение уровня цен на глобальные экспортные или импортные товары данной страны и изменение вкусов и предпочтений потребителей.
Шок от зарубежных цен – корректировка в открытой экономике, происходящая в результате резкого изменения пропорций между национальными и международными ценами из-за роста или падения последних. Шок от внутренних цен – корректировка в открытой экономике, происходящая в результате резкого изменения пропорций между международными и национальными ценами из-за роста или падения последних.
Если товар, цена которого неожиданно возросла на мировом рынке, является экспортным товаром данной страны, то ее экспорт немедленно возрастает, что сдвинет ВР кривую вправо на уровень ВР’ (рисунок). рост экспортного спроса потребует соответствующего увеличения производства, что будет означать сдвиг IS также вправо на уровень IS’. Промежуточное равновесие возникнет в точке В. Однако приток иностранной валюты увеличивает спрос на национальную валюту, в результате чего возникает повышенное давление на ее курс.

Рис. 2.Макроэкономический шок в открытой экономике
А рост производства на экспорт в реальном секторе означает рост спроса на его финансирование, что создает аналогичное повышенное давление на процентную ставку. Дальше все зависит от того, какой режим валютного курса имеет данное государство. Если курс фиксированный, то центральный банк, поддерживая его, скупает излишнюю иностранную валюту, увеличивая тем самым предложение национальной валюты и двигая LM кривую также вправо на уровень LM’. Макроэкономическое равновесие перемещается в точку В, что означает рост производства с Y' до Y’’, что при неизменном уровне внутренних цен P’ означает рост совокупного спроса, с AD до AD’.
При плавающем валютном курсе ситуация иная. В результате перемещения IS кривой на уровень IS’ в точке В, находящейся справа от ВР кривой, появляется потенциальная возможность возникновения положительного сальдо платежного баланса. В результате курс национальной валюты начинает расти. Это сокращает экспорт и увеличивает импорт, т.е. возникает тенденция противоположная изначальной. Как следствие и IS’ и BP’ кривые сдвигаются на изначальный уровень, а макроэкономическое равновесие возвращается в точку А. Воздействия на спрос в данном случаи не происходит, так как кривая совокупного спроса AD, было переместившаяся на уровень AD’, также возвращается в свое начальное положение.
При плавающем режиме валютного курса потенциально возможное положительное сальдо платежного баланса приведет к росту курса национальной валюты. Расходы переключатся с иностранных на национальные товары, спрос на национальную валюту вырастет. По мере роста ее курса обе кривые – IS и BP- начнут двигаться назад влево к своему изначальному положению, и автоматическая корректировка закончится на том же уровне, на котором она началась до сдвига во вкусах и предпочтениях внутри страны. Краткосрочный всплеск совокупного спроса довольно быстро исчерпает себя.
Шок, заключающийся в резком росте мировых процентных ставок, приведет к росту оттока краткосрочного капитала из данной страны, в результате чего при фиксированном валютном курсе возникнет дефицит платежного баланса, ВР кривая сдвинется влево. ЦБ, продавая валюту из резервов для поддержания курса, сократит предложение национальной валюты, что сдвинет LM кривую также влево. Произойдет падение уровня совокупного спроса в результате роста процентных ставок за рубежом.
При плавающем валютном курсе дефицита платежного баланса не возникает. Появляется лишь потенциальная возможность его возникновения, а курс автоматически увеличит дисбаланс. Обесценивание курса национальной валюты приводит к росту экспорта и сокращению импорта, что двигает обе IS и ВР кривые вправо, оставляя LM кривую на месте. Совокупный спрос увеличивается при постоянном уровне цен, что выразится в смещении кривой AD вправо.
При падении мировых процентных ставок автоматическая адаптация открытой экономики происходит в зеркальном отражении.
Другой типичный экзогенный шок может происходить из денежного сектора своей страны. Если инвестиции будут переориентированы на местный рынок, сократится отток краткосрочного капитала за рубеж. ВР кривая сдвинется вправо, создав положительное сальдо платежного баланса при фиксированном валютном курсе и потенциальную возможность возникновения такого сальдо при плавающем курсе. В первом случаи LM кривая сдвинется вправо, что стимулирует экономический рост, соответственно рост совокупного спроса. Во втором случае рост курса национальной валюты ухудшит текущий баланс, что сдвинет ВР и IS кривые влево. Это будет означать падение доходов и сокращение совокупного спроса.
Использование модели IS-LN-BP для анализа современной экономической политики при плавающем валютном курсе.
Допустим, что мы имеем прежнюю ситуацию в экономике с исходным равновесием в точке Е, которое предполагает наличие существенной безработицы (рисунок 1). Осуществление монетарной экспансии сдвинет кривую LM вправо, она займет положение LM’, а внутреннее равновесие сместится в точку E’. В результате объем производства несколько возрастет, но этот рост будет достигнут ценой дефицита платежного баланса.