Фидуциарная ответственность инвестиционных советников как проблема современного финансового рынка

ФИДУЦИАРНАЯ ОТВЕТСТВЕННОСТЬ ИНВЕСТИЦИОННЫХ СОВЕТНИКОВ КАК ПРОБЛЕМА СОВРЕМЕННОГО ФИНАНСОВОГО РЫНКА

Последние годы знаменуются процессами глубокой перестройки финансовых отношений, что определило нарастающую популярность фидуциарных отношений, которые к сожалению до сих пор не находят своей четкой роли в правовой системе России. Весьма размытое понимание данного термина и пробелы в правовом регулировании провоцируют возникновение массы вопросов, и создают проблему для современного российского финансового рынка. Помимо этого, развитие практики привлечения к ответственности лиц, контролирующих деятельность юридического лица, в виде фигур инвестиционных советников и брокеров, а так же назревание развития ответственности данных агентов обуславливают актуальность данной научной статьи.
Понятие фидуциарной ответственности восходит к латинскому слову «fiducia» - «фидуция», т.е. «доверие». Так в римском праве называлась юридическая сделка, основанная на принципе доверия, а если более конкретно - один из видов залога. Его суть заключалась в том, что имущество передавалось определенному лицу на том условии, что после удовлетворения его требований он вернет это имущество [3].
В современных реалиях термин «фидуциарная ответственность» часто используется, как правило, в инвестиционной среде. В узком смысле фидуциарная деятельность понимается, как деятельность по распоряжению финансовыми активами. Именно от стратегии и тактики по распоряжению активами зависит рост или падение стоимости активов [3].
Профессия инвестиционного советника существует уже много лет, но в связи с отсутствием закона, его деятельность понималась клиентами размыто. Со стороны государства деятельность советников контролировалась лишь применением к ней общих стандартов, вытекающих из Гражданского кодекса и Закона "О защите прав потребителей" [1]. Отсутствие единых стандартов работы и простой «вход в профессию» привели к быстрому развитию рынка инвестиционных советников, что стало серьезной проблемой для российского финансового рынка.
ФЗ «О рынке ценных бумаг» (далее ФЗ «О РЦБ») был принят 22 апреля 1996 г. [2], который представляет собой первую историческую правовую норму современной России, которая содержит в себе трактовку главных видов ценных бумаг, а также закрепляет правила их эмиссии и обращения. Так же благодаря данной норме, четко определено такое понятие, как профессиональный участник рынка ценных бумаг - финансовый консультант, брокерской организации или дилингового центра. В тексте нормы особо подчеркнуты характеристики общественных отношений, которые возникают на финансовом рынке, между субъектами, а так же их ответственность за неправомерные действия в сторону клиента.
Особое внимание так же уделено запретам, которые установил закон в отношении безлицензионной работы на рынке ценных бумаг, и нарушений данного нормативного акта, включая создание и оборот суррогатов ценных бумаг, и использование служебных возможностей в своих целях, извлекая из этого выгоду. В целом данный акт стал гарантом порядка и стабильности на рынке ценных бумаг в Российской Федерации.
21 декабря 2018 г. стали действовать принятые ранее в 397 ФЗ от 20.12.2017 г. изменения в ФЗ «О РЦБ» [2], которые касаются непосредственно участников, в виде профессионалов. К данной категории также отнесены и инвестиционные советники или консультанты. Такой статус могут приобрести юридические лица и индивидуальные предприниматели - члены саморегулируемой организации. После введения в действие закона все субъекты включаются в единый реестр Банком России. Кроме того, законодательно определена форма оказания такой услуги и ее результат. Клиент, который заключил с советником договор, по итогу работы получает индивидуальную инвестиционную рекомендацию. Такая рекомендация имеет строгое оформление установленной Банком РФ формы и может предоставляться клиенту, как в письменном виде, так и с помощью компьютерных программ, через интернет и аналоги. Необходимо учитывать, что программы для предоставления таких рекомендаций также должны быть аккредитованы Банком России.
Все изменения от 21.12.2018 г. определяют требования и к поведению клиента. Ему необходимо до использования услуги сформировать свой персональный инвестиционный профиль, который должен включать таковую информацию:
 желаемая доходность от операций на рынке ценных бумаг;
 предполагаемый инвестиционный период;
 размер допустимых убытков, при проведении операций [2].